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解析经济半年报:去杠杆,快慢松紧找平衡
2019-09-28 15:35:58 稿件来源:荆紫玄音网

中信证券固定收益首席分析师明明认为,“稳”字贯穿始终,表明稳增长、防风险在当前显得尤为重要。去年底的中央经济工作会议将防范化解重大风险列为三大攻坚战的首要任务,此前加杠杆集聚的风险因素在近年逐步凸显,如何应对风险的逐渐暴露和进一步化解风险成为今年经济工作的主要内容。年初以来,信用违约事件的爆发引起市场一些担忧和政策层面的关注,货币政策和监管政策也因此在防风险的要求下作出一定调整。

国有资产的经营和改革情况,关系到江苏经济的长远发展。据江苏省国资委统计,今年以来,江苏国资生产经营稳中向好,主要经济指标再创新高,上半年共完成营业收入1435.39亿元,实现利润209.08亿元,分别增长14.24%、12.3%,上缴税费超百亿元,国有资本保值增值率实现增长。其中,营业收入增长较为明显,大部分企业增速达两位数。

“去杠杆要注意把握节奏,防止出现‘处置风险的风险’。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为,在快速去杠杆、融资过度收紧的情况下,那些本来正常经营、有合理融资需求的企业,也会因融资条件收紧而面临流动性不足,出现经营困难,加大经济下行风险。同时,如果政策过度紧缩、融资快速下滑,会导致信用风险集中爆发,引发市场避险情绪上升,进而出现市场低迷、成交量萎缩,甚至导致市场失去正常的价格发现和融资功能,这不仅不利于企业正常融资、不利于实体经济增长,还可能引发金融风险。

明明分析,7月资管新规细则落地,整体来看,金融监管节奏虽有所放缓,但大方向未发生改变。信托贷款、委托贷款项目仍保持下降趋势,但环比降幅有所收窄。在政策引导下,信用债市场信心有所恢复,债券融资将保持增长,股权融资继续保持低位。

值得注意的是,今年7月起,人民银行完善社会融资规模统计方法,将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。“此项调整对社会融资规模数据起到了一定的支撑作用。”明明说。

文章来源:京华时报

业内专家普遍认为,应更注重结构性去杠杆,避免滥用“一刀切”的去杠杆措施。

结构性去杠杆需要稳步推进,过快或过慢都不足取。

据报道,2017年,在意大利国家总负债占国民经济总值比例提高的同时,意大利银行负债总额再创历史新高,达到了63亿欧元。其中意大利老牌传统银行威尼托银行和维琴察银行负债已增至47亿欧元,锡耶纳银行负债达到了16亿欧元。

俄媒称,俄罗斯退役海军少将、俄罗斯英雄、技术科学副博士(相当于中国博士学位)弗谢沃洛德·赫梅罗夫表示,俄海军舰艇可同时向美军各指挥中枢发射40枚“锆石”导弹,并确保将其摧毁。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,随着去杠杆稳步推进,金融风险防控成效初显,金融对实体经济的支持力度较为稳固,但目前企业负债率仍然偏高,居民部门加杠杆速度过快,政府部门隐性债务大量存在。因此不能过度解读为去杠杆已经完成,未来一段时间,金融严监管、去杠杆的政策大方向不会变化。

研发“祥云”的团队由院士牵头,中青结合,老同志老当益壮、愈老弥坚,年轻人吃苦耐劳、冲锋在前。真正体现出了航天人“特别能吃苦、特别能战斗、特别能攻关、特别能奉献”的航天精神。

如果去杠杆节奏过慢,则会使杠杆率进一步上升。因此,在杠杆率上升趋缓、经济增速有所下行的情况下,“稳杠杆”是较为合适的政策选择。

怎样把握好金融去杠杆与服务实体经济的关系?

德布劳内对在俄罗斯世界杯半决赛上不敌法国也是耿耿于怀,他说:“在杯赛里,你必须在正确的时间拿出出色的状态,而在联赛中如果有一段你状态不好,也只是会暂时落后,杯赛和联赛是不一样的情况。”

当地时间2月24日,比利时华侨华人在比第三大城市根特举行盛大“春节巡游”,欢庆狗年新春。

不过当董洁儿子出现在观众面前时,长相酷似易烊千玺的顶顶,收获了一票阿姨粉!

目前来看,去杠杆在推进过程中确实存在“一刀切”等现象,一些杠杆率比较低的民营企业更感到融资困难。

在7月31日召开的中共中央政治局会议上,“稳”字出现的次数最多。

数据显示,去年以来,我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率增幅比2012—2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点,今年一季度杠杆率增幅比去年同期收窄1.1个百分点。宏观杠杆率总体趋稳,杠杆结构也呈现优化态势。

现阶段,海吉星公司正在申请进口水果、进口冰鲜水产品的通过查验资质。杜琳介绍,以水果为例,北方地区对东南亚水果的需求量很大,现在大多数进口水果一般由上海入关,查验放行后,经陆路运往北方地区。新方式下,进口水果通过天津港到达静海区后,从这里完成查验。他说:“海运相对陆运来说,运输的数量更大。另外时间上至少节约10个小时,运输成本上一个货柜要节约1万元,这些对于消费者来说都是看得见的实惠。”

金融严监管、去杠杆的政策大方向未变

民生银行首席研究员温彬认为,此前人民银行宣布定向降准,鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施债转股项目,并明确定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。推进债转股落地,有助于企业部门降低杠杆率,实现结构性降杠杆的目的。

潘向东分析,一方面,这是由于我国以间接融资为主,商业银行又倾向于把资金投向具有预算软约束的国有企业;另一方面,民营企业往往缺乏抵押品、财务制度不完善、生产经营信息不透明,风险比较大,金融机构在信用收紧下更不愿意把资金投向民营企业。

日前,国家发改委等部门联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》,对降低企业部门杠杆相关工作进行了具体部署。董希淼认为,下一步,应坚定决心、突出重点、创新方法,把握好力度和节奏,不断推进和深化结构性去杠杆工作。

法院审理认为,张某某在妻子符某某患病期间,负有扶养义务而拒绝扶养,经多方联系仍不履行扶养救助义务,情节恶劣,其行为已构成遗弃罪。遂依法作出上述判决。(记者陈文广)

案发当日是8月6日,有群众报警称,有人被困一酒店电梯内。民警到达现场后,发现有7人被困,他们立即联系了电梯的维修人员。据了解,当晚,高青的张某和孙某到张店潘南路上的一家酒店吃饭。22:00许,酒足饭饱之后准备离开。由于两人都喝了不少酒,在结账时发生口角吵架还打了起来,酒店的工作人员在劝说过程中,也被孙某打了,而张某则把酒店吧台上的东西摔了。这还不解恨,张某又飞起一脚,踹向了酒店的电梯。结果,电梯门被踹得变了形,电梯也停了下来。此时,电梯里有7名男子,他们被困在了二楼半的位置。

在下午的例行发布会上,证监会新闻发言人邓舸称,证监会也注意到,仍有一部分上市公司分红不主动,回报股东意识很淡薄。甚至有一些上市公司不但忽视现金分红,还用“高送转”博取眼球。

完工交付后,将赴墨西哥湾海域服役。许丛军 摄

事故因一辆移动吊车刹车失灵所引起。

潘向东建议,应继续通过定向降准、加强MPA(宏观审慎评估体系)考核等方式引导资金流向民营企业,限制高杠杆率企业融资。鉴于信用收缩容易造成“一刀切”,去杠杆还可通过加快处理僵尸企业、债转股、资产证券化、混改等多种方式进行。同时,我国企业生产经营成本较高,可通过减税、增厚企业利润的方式去杠杆。(王观)

工银国际首席经济学家程实认为,去年以来,在稳健中性货币政策基调下,对影子银行和地方政府债务的约束同步加强,宏观杠杆率增速明显放缓,增加了经济的韧性,但也带来一定程度的短期阵痛。中共中央政治局会议强调“把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机”,意味着政策执行节奏会适度放缓,以纾解内、外宏观压力,但提高服务实体经济能力、防止金融风险发散的出发点不会发生根本变化,“稳杠杆+严监管”仍会延续。

社会融资规模为何下降?温彬认为,社会融资规模增速放缓主要原因是委托贷款、信托贷款等表外融资较前几年有了较大回落,这也与加强监管引起信用环境的紧缩有关,表外的这些融资需求,短期内表内信贷又难以承接,资本市场也难以消化,进而导致部分企业资金链收紧,以及一些信用债发行困难,因此出现信用偏紧的状况。

图为正在画院进行唐卡创作的学徒 经济日报-中国经济网记者 秦爽/摄

中国探月工程总设计师吴伟仁老家在四川。他比喻说:嫦娥三号好比降落在华北大平原,而嫦娥四号好比降落到中国西南的崇山峻岭中。

我的扶贫故事 | 老百姓亲切地叫我“弟娃”

作为结构性去杠杆的重要手段之一,新一轮市场化法治化债转股的持续推进至关重要。

去杠杆,快慢松紧找平衡(经济热点·解析经济半年报④)

最新数据显示,7月份社会融资规模增量为1.04万亿元,比上年同期少1242亿元。其中,委托贷款减少950亿元,同比多减1113亿元;信托贷款减少1192亿元,同比多减2424亿元;未贴现的银行承兑汇票减少2744亿元,同比多减707亿元;企业债券净融资2237亿元,同比少384亿元;非金融企业境内股票融资175亿元,同比少361亿元。

董希淼说,未来必须坚定不移去杠杆,将债务水平和杠杆率逐步降下来。要坚决出清“僵尸企业”,减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动,守住不发生系统性风险底线。目前来看,相比大力培育新动能、强化科技创新、推动传统产业优化升级、降低实体经济成本等成效,在大力破除无效供给、处置“僵尸企业”方面还需继续努力。

此前,该小区外墙砖脱落砸伤业主。

这14.5吨的黄金中,有大约10.8吨的金条,不过金条的消费量环比下降25%,而金饰的需求下降了16%。

今年上半年,社会融资规模增量累计为9.7万亿元,比上年同期少1.7万亿元。有观点就此把社会融资规模大幅下降与实体企业融资难联系在一起。

盘面上,有色、钢铁、石油、种植业等板块涨幅居前,粤港澳、期货、网络安全等概念股活跃;物流、养殖业、港口、零售、造纸等板块及上海国资改革、广东自贸区、跨境电商等概念股跌幅居前。

记者注意到,在现实生活中,消费升级与消费降级现象并存着。同一个地区的消费者既可能“趋低消费”,也可能“趋优消费”,比如购买较为平价的优衣库、在便利店吃速食、在家吃泡面、同时也可能花较多的钱买一个爱马仕的包,买高级化妆品等。且一线城市的消费降级,对于三、四线城市来说有可能是消费升级。对于去餐厅吃饭的消费者来说,吃方便面可能是消费降级,对于从吃“康帅傅”到吃“康师傅”的消费者来说,可能完成了消费升级。

10月17日,A妹发文宣布暂时退出社交网络,随后秒删。不久前,她刚刚宣布与戴维森解除婚约,还退还了十万美金的钻戒。

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.32%,在汇市尾市收于96.6365。

此外,通过互联网交通安全综合服务管理平台、“交管12123”手机APP等渠道网上办、掌上办,实行交管业务24小时网上受理。济南交警微信公众号开通交通违法处理及罚款缴纳功能,驾驶人绑定银联卡后,可实现网上缴纳罚款。机动车在同一地点出现两次交通违法被抓拍的,及时发送提示短信,避免车主连续违法抓拍。综合央广

稳步推进结构性去杠杆,过快过慢都不足取

潘向东认为,把握好去杠杆的节奏和力度,一方面要保持政策的稳定,避免过度宽松及过度收紧而加剧经济风险,另一方面要通过改革去杠杆,比如,扩大金融业对内对外开放、加快国有企业改革、大力发展直接融资及完善财税制度等。

如何理解“结构性去杠杆”?新时代证券首席经济学家潘向东分析,“结构性”有两方面的意思,一是从总量看,我国宏观杠杆率趋稳,结构性去杠杆的目标是努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降,不再追求宏观杠杆率的快速下降。二是分部门、分债务类型提出不同的去杠杆要求。我国国有企业杠杆率比较高,要实现国企杠杆率的稳步下降;地方政府隐性债务风险比较大,要规范地方政府融资,在做好“堵后门”的同时也做好“开前门”;我国居民杠杆率上升较快,要抑制居民杠杆率的上升势头。

新华社北京3月21日电(记者赵文君)记者从国家药监局获悉,将在全国范围内开展为期6个月的药品零售企业执业药师“挂证”行为整治。通过整治,查处并曝光一批违法违规的药品零售企业和从业人员,有效遏制“挂证”行为,形成严查重处的高压态势和强大威慑,进一步规范药品经营秩序和执业药师执业行为,切实保障人民群众用药安全有效。

对阵巴勒斯坦是国足亚洲杯前的最后一场热身赛。对于里皮来说,比起比赛结果,自己的球员不出现意外伤病更为重要。

温彬认为,推进去杠杆,应区分不同行业和领域的企业。特别是那些僵尸企业,该退出的还是要退出,把有限的信用资源投入到鼓励的行业和领域,让金融机构在实际执行中打通“最后一公里”,真正发挥金融资源对实体经济运行的支持作用。

据了解,联盟将利用成熟的物联网、大数据、云计算、人工智能等高新技术,整合专家、企业等社会资源,服务长三角城市的智慧城区建设,助力长三角一体化协同发展。

实施方案提出,到2023年,力争实现全国儿童青少年总体近视率在2018年的基础上每年降低0.5个百分点以上,近视高发省份每年降低1个百分点以上。到2030年,实现儿童青少年新发近视率明显下降、视力健康整体水平显著提升,6岁儿童近视率控制在3%左右,小学生近视率下降到38%以下,初中生近视率下降到60%以下,高中阶段学生近视率下降到70%以下。

“去杠杆要求货币政策不能过松,货币和融资条件偏紧才能防止杠杆率进一步上升。但我国杠杆率有很强的结构性,部分行业杠杆率过高,其他行业其实并不高。”鄂永健说,但整体性的融资收紧有可能导致本来正常生产经营企业特别是中小企业的合理融资需求受到抑制,对经济增长不利。去杠杆还应差别化、有针对性和结构性施策,这也是当前的政策重点和基本取向。

《2018年降低企业杠杆率工作要点》提出,深入推进市场化法治化债转股,要壮大实施机构队伍增强业务能力,拓展实施机构融资渠道,引导社会资金投向降杠杆领域,完善转股资产交易机制,开展债转优先股试点等。

有人问,杠杆率趋稳是否意味着去杠杆已经完成?

闵行区文明委相关人士表示,组织王海滨先进事迹报告会,旨在号召全区广大干部群众共同学习王海滨身上勇敢、坚韧、友善的道德品质,深入推进全国文明城区创建,推动社会主义核心价值观培育践行工作落细、落小、落实。

盘面上,煤炭、钛白粉、石墨电极、无人驾驶等板块涨幅居前;啤酒、智能音箱、集成电路等板块跌幅居前。

处理好金融去杠杆与服务实体经济的关系

生态环境部25日通报各地2018年上半年环境行政处罚案件与环境保护法配套办法的执行情况:1—6月,全国环境行政处罚案件共下达处罚决定书72192份,罚没款金额超过58.5亿元。

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